鋼廠產量：一根弦長期繃緊
盲目松動傷筋動骨
圖一：2012.7-2014.2國內十大鋼廠不銹產量走勢
【數據統計】
據不完全統計，2月國內十家鋼廠不銹板卷產量冷熱軋合計75.03萬噸，環比增加1.19%，200系7.77萬噸，環比增加3.05%，300系38.34萬噸，環比增加10.62%，400系28.92萬噸，環比減少9.48%。冷軋合計36.6萬噸，環比降2.27%，其中2系5.75萬噸，3系21.63萬噸，4系9.22萬噸；熱軋合計38.43萬噸，環比增4.71%，其中2系2.02萬噸，3系16.71萬噸，4系19.70萬噸。
★產量百轉千回難消淘汰剩產任重道遠★
二月份正逢兩會前夕，政府對鋼廠的支持已開始減少。印尼禁礦令不斷推高鎳價，正所謂“玉蚌相爭，漁翁得利”，鎳礦的不可復制性令投資者不得不一邊與印尼政府協商，一邊繞開印尼，將關注點移至菲律賓，外界其一片好看之聲，短期受益者顯而易見。
就目前了解的數據顯示，截至3月中旬，菲鎳外盤期價格開始試探性上揚，其中鎳礦較前期上漲1美金/fob；高鎳礦較前期上漲2美金/fob，原料的飆漲，令鋼鐵行業面臨著嚴峻的考驗，成為礦業、市場之間的“夾心餅干”。
兩會重拳出擊治理重復建設項目、霧霾若即若離 環保投入增加、銀行錢荒錢潮交織
融資難度驟增……令鋼廠四面楚歌，化解產能的進程中看似暢通無阻，實際上暗礁重重，譬如此前寶鋼、聯眾、廣青等鋼廠開始對自身不銹鋼產量下刀，誓在切除“過剩腐肉”，但實際減產量與總產量對比，顯的相當微不足道，開閘翻滾的產能就仿佛“開弓的箭”想回頭，卻缺乏回轉的觸點，中短期大幅產能縮減顯的力不從心。
市場庫存：冬儲不力迷春囤 資源齊齊起起增增
圖二：無錫市場不銹鋼分系庫存一覽（2013.2上旬-2014.3月上旬）
圖三：3月上旬本期統計庫存量占比分析
【數據統計】
截至2014年3月上旬，無錫地區不銹鋼庫存量為173093噸，環比增長8.54%，其中冷軋86164噸，較上期增長10.65%；熱軋86929噸，較上期增長6.53%。200系、300系、400系均有增長，作為主力的300系，占總庫存比例為83.41%，統計庫存量為144383噸，環比增長6.64%，；400系庫存量22792噸，環比增長22.36%；200系庫存量5918噸，環比增長8.39%。
★各系現貨小幅膨脹
傳統旺季略顯慢熱★
品種分類
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2013年3月上旬
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2014年3月上旬
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同比增長
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200系冷軋
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9120
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4238
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-53.53%
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200系熱軋
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4900
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1680
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-65.71%
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300系冷軋
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68341
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61307
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-10.29%
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300系熱軋
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79915
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83076
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3.96%
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400系冷軋
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26697
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20619
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-22.77%
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400系熱軋
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3680
|
2173
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-40.95%
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無錫庫存總量
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192653
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173093
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-10.15%
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表一：2013-2014年同期對比
自三月初，貿易商的心態就一直處在“盼漲與恐跌”的矛盾中，傳統旺季并未如約而至，倒春寒若即若離，大部分商家“冬儲”意愿淡至歷史最低，市場報價頻頻震蕩，波動幅度并不可觀。大多商家并不安于現狀，皆在為銷售指標的完成率奔波，而現貨可供貨量是促銷之根本，基本能滿足下游剛性需求，這與終端訂單量萎縮密不可分。
煙花三月轉瞬即逝，“春囤”悄無聲息的啟動，截至3月上旬，無錫不銹鋼總體庫存量略顯尷尬，拉開數據庫統計區間，庫存較去年同期減少10.15%，拉近數據焦距，較上月增加8.54%，庫存呈溫吞增長，貿易商調控增量，規避搶單出貨，報價習慣性下調的風險。鋼廠逐步減少市場投放量，轉而發展現貨平臺，提高直銷比率是甚為重要原因，而行情長時間三分暖七分寒，間接透支貿易商的熱情，傳統旺季進入慢熱期。
【觀點小結】不銹惆悵客
旺季半面妝
圖四：1.2-3.20場內鎳走勢情況
倫鎳突飛猛漲，爆發力驚人，截至3月20日區間漲幅為1945美元/噸，引起投資者的廣泛關注，業內分析人士就今年鎳價最高值進行了討論，其大抵預估值在17000美元/噸左右，但金川集團董事長楊志強認為此數據太過保守，他預計鎳價將漲至每噸18000美元，此時為鋼廠采購的最佳時機。
鎳價攀高增加鋼廠成本支出，鋼廠“減肥”或“越減越肥”，淘汰之路舉步維艱，短期效果難以呈現，機遇與風險并駕齊驅，下游終端需求提振有待加強，以房地產行業為例，其開發可增加投資量就有15-17%的增長空間。傳統旺季難見鋒芒，反彈熱身期或將延長，預計后期不銹鋼發展方向仍以“產品調整、一單一議”為主，個人認為不銹冷軋主力報價“三月底至四月初”或有震蕩上浮的可能，波動幅度在300/噸以內。
不銹鋼展-2014第十五屆廣州國際不銹鋼工業展-效果最好的不銹鋼展會-The 15th China(Guangzhou)Int''l Stainless Steel Industry Exhibition
