【政策導(dǎo)向】
1、新國九條：支持中小投資者 促進(jìn)資本良性發(fā)展
圖一：新國九條細(xì)則
日前，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，提出健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障中小投資者知情權(quán)、健全中小投資者投票機(jī)制、建立多元化糾紛解決機(jī)制、健全中小投資者賠償機(jī)制、加大監(jiān)管和打擊力度、強(qiáng)化中小投資者教育、完善投資者保護(hù)組織體系等意見。
筆者點(diǎn)評：“新國九條”是在“國六條”的基礎(chǔ)上進(jìn)行細(xì)化，推出是時(shí)代進(jìn)步的必然，藉此支持中小企業(yè)投資， 提高市場透明度，促進(jìn)資本良性發(fā)展的同時(shí)，給予并增強(qiáng)了中小投資者的信心。但事情總有兩面性，也有機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)勢，認(rèn)為后期實(shí)際效果或難以達(dá)到預(yù)期，無論如何資本市場的新一輪變革，令規(guī)劃籠統(tǒng)漸變成直觀、有針對性，就憑這一點(diǎn)不得不說已是種進(jìn)步。
2、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：GDP增速或放緩 一季度低調(diào)不奢華
今年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)可能會相對較差，GDP的增速或?qū)?.2%至7.3%，CPI可能也會維持在2.5%的水平線上，而PMI可能在3月份出現(xiàn)進(jìn)一步的滑落。我國目前整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況處于調(diào)整期，這樣就使得經(jīng)濟(jì)增速相對較低，物價(jià)水平也處于相對低位。
筆者點(diǎn)評：各經(jīng)濟(jì)學(xué)家對本年一季度GDP增速的問題幾乎一邊倒，認(rèn)為增速僅能保證維持7.0%上方，經(jīng)濟(jì)增長步入關(guān)鍵的最后磨合期，“為GDP減負(fù)”短期雖會引發(fā)經(jīng)濟(jì)小幅震蕩，可最重要的目的是為深化改革最佳伏筆，為未來釋放出更多的增長空間。
【出廠價(jià)格】
圖二：太鋼304/2b（2.0-3.0mm）報(bào)價(jià)走勢
俯視圖二，不難發(fā)現(xiàn)316L冷軋出廠價(jià)在2007年飆漲至頂峰，品種推廣相當(dāng)有效，需求被有效提振，政府為拉動GDP，出臺政策支持不銹鋼產(chǎn)業(yè)，不少商家受益匪淺，融資渠道暢通，貿(mào)易商適時(shí)在鋼廠與下游廠商之間架起了獨(dú)木橋，2005年6月至今，316L冷軋2.0-3.0,mm最高出廠價(jià)報(bào)72000元/噸，一場突如其來的金融風(fēng)暴摧毀了不少鋼貿(mào)商的資金鏈，日漸疲弱的行情難以支撐“高高在上”的出盤價(jià)，截至2014年3月，太鋼316L冷軋期貨報(bào)25300元/噸，仍占據(jù)了歷史最低的位置，兩者區(qū)間差價(jià)竟高達(dá)46700元/噸，貿(mào)易商利潤被砍半，囤貨興致缺缺，作為影子的鋼廠，主營收入也一日不如一日，市場需求量得不到完全釋放，資源堆放在鋼廠倉庫中，既占位置又壓制著大量資金。
【市場行情】
圖三：2012-2014年無錫316L太鋼冷卷同期分規(guī)格價(jià)格對比（3.28）
圖四：近三年無錫316L/2B太鋼冷卷加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整情況（2012.3.28-2014.3.28）
1、現(xiàn)價(jià)：落在桃花季 滿目飄零
選取近三年3月28日錫城316L太鋼冷軋卷報(bào)價(jià)，說其“跌跌不休”十分恰當(dāng)。對比數(shù)據(jù)可知，2012年3月28日0.5mm市場報(bào)價(jià)在34000元/噸，與2013年同期相差6000元/噸，2014年下調(diào)至24400元/噸，同比下跌了28.24%。這種往下翻滾的走勢，令人有種錯(cuò)覺，仿佛鯉魚跳上龍門，轉(zhuǎn)眼卻是咸魚一枚，讓人唏噓不已。（圖三）
2、比對：現(xiàn)加價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 微調(diào)幾許
市場內(nèi)316L冷軋卷個(gè)別規(guī)格加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整的幅度控制上下浮動百元/噸，較為典型的是，3.0mm在2012.3.28報(bào)價(jià)在基價(jià)的基礎(chǔ)上抬高100元/噸，而2014年同期1.2mm上調(diào)了100元/噸，1.5mm下行100元/噸，3.0mm與基價(jià)再無價(jià)差。因加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整幅度微乎其微，對實(shí)際成交價(jià)并不具有指引性。
3、資源：調(diào)配多不勻 供足剛需
316L冷軋卷板在市場內(nèi)資源可調(diào)配量不及熱軋卷，如人飲水冷暖自知，貿(mào)易商在資金吃緊的情況下會考慮嚴(yán)控采購量，多以消耗原有庫存為主，作為市場主力的張浦四尺卷，各個(gè)規(guī)格均有小批量現(xiàn)貨可供銷售，五尺卷則不然，商家惜貨售板，基本可滿足下游剛性需求，酒鋼、聯(lián)眾卷走貨量并不可觀，太鋼卷有價(jià)無市，一級料奇貨可居。資源分布較為集中，小型貿(mào)易公司多以炒貨為主，手中庫存量不多，下游詢貨時(shí)再到一級代理手中調(diào)貨出售，以此賺取差價(jià)。
4、趨勢：成本有支撐 板價(jià)或漲
目前，無錫區(qū)域不銹鋼市場304作為名副其實(shí)的流通主力占據(jù)了“半壁江山”，與之相比，316L/2B涉及的下游終端領(lǐng)域略顯狹窄，比如其可用于工業(yè)建筑的屋頂和側(cè)墻，房地產(chǎn)行業(yè)作為四大支柱產(chǎn)業(yè)之一，實(shí)際上可挖掘的潛力無窮無盡，消費(fèi)水平提高加速了“新舊房更替”，因其耐腐蝕等優(yōu)勢逐漸在建筑行業(yè)推廣并應(yīng)用起來。二季度，鋼廠對各地市場投放量在減產(chǎn)中更趨收緊，經(jīng)過一段時(shí)間的適應(yīng)，成本支撐作用逐漸滲透，筆者預(yù)計(jì)中后期價(jià)格敏感上行的幾率較高。
不銹鋼展-不銹鋼展會
