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鋼鐵周報:等待布局機會-管材展-鋼管展-2016廣州國際管材展－中國展出效果最好的管材展-巨浪展覽-The 17th China(Guangzhou)Int'l Tube&Pipe Expo
2015年11月18日 管材展-鋼管展-steel tube expo-tube &pipe expo |
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投資策略:本周上證綜合指數-0.26%,其中鋼鐵板塊-0.73%。融資交易在市場自9月的反彈中起到的重要的作用,保證金比例提高可能導致短期多頭力量衰竭,若市場進入調整,那么布局來年行情的時機將到來.鋼鐵板塊雖然在此輪反彈中漲幅偏低,但由于基本面仍在尋底,下跌過程中并不具備防御性.我們建議中長期布局的方向仍然是對沖強周期行業收縮的新經濟\先進制造領域.標的包括大宗品電商歐浦智網、上海鋼聯、物產中拓;核電子領域應流股份、久立特材、永興特鋼;油氣管線領域玉龍股份、金洲管道。
國內鋼價:本周鋼價下跌。本周十月份數據陸續公布,房地產行業依舊不樂觀,投資額環比同比均下降,新開工面積10月明顯回落,環比上月-37.49%,同比去年-24.48%。與此同時,十月份企業貸款僅增3881億元,創年內第二低(最低為7月),且中長期貸款占比再次出現回落,顯示弱生產弱投資依舊是常態,經濟企穩為時尚早。持續走低的數據增加了市場看空預期,經濟低迷、鋼市疲弱,后期鋼價窄幅震蕩走低或是常態;
庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存16.95萬噸,較上周下降0.13萬噸,熱軋庫存58.39萬噸,較上周下降2.1萬噸。從全國范圍看,各品種庫存環比下降,Mysteel統計社會庫存總量929.68萬噸,環比下降7.91萬噸。在連續經歷四周庫存快速下滑之后,本周庫存保持基本平穩,考慮寒冬將至,后期需求可能持續走低,庫存去化承壓;
國際鋼價:本周國際鋼價下跌。美國鋼材價格趨穩,雖然國內需求依然乏力、貿易商觀望情緒濃厚,但隨著廢鋼價格開始觸底,進口資源價格壓力下降,美國鋼材價格跌去趨緩,市場處于漲跌兩難焦灼情形;
歐洲鋼價持續疲軟,進口資源沖擊使歐盟加大了對外尤其是對中國鋼材產品反傾銷調查力度,但短期效果有限。目前市場情緒依舊較為悲觀,庫存高企使終端用戶采購意愿走低,周末巴黎恐怖事件使歐盟經濟復蘇蒙上一層陰影,經濟不振將對后期鋼價反彈形成壓制;
原材料:本周礦價持穩。河北地區66%鐵精粉現貨價格535元/噸,環比持平。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格370元/噸,環比下跌5元/噸。普氏指數(62%)48美元/噸,周環比上漲0.2美金/噸。巴西最大球團廠計劃停產6個月(產量300萬噸/月),雖然實際影響有限,不過對市場心態略有提振。目前礦價在跌破50美金/噸之后年內下行空間已然十分有限,窄幅震蕩將是常態。但長期而言,鋼廠停工頻繁、高爐檢修增加使需求端難有好轉,礦石中長期仍面臨下行壓力;
行業盈利:本周毛利下降。本周鋼價下跌,我們模擬的重點企業主要產品毛利有所下降,其中熱軋卷板(3mm)毛利下降27元/噸,毛利率下降至-7.75%;冷軋板(1.0mm)毛利下降39元/噸,毛利率下降至-24.04%;螺紋鋼(20mm)毛利下降40元/噸,毛利率下降至1.31%;中厚板(20mm)毛利下降22元/噸,毛利率下降至-16.75%。
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