短期供需偏積極。跟蹤的高頻數(shù)據(jù)總體偏積極:1)本周唐山、全國高爐開工率分別為86.5%、74.3%,周環(huán)比分別僅僅提升0.4、0.6個百分點,顯示鋼廠尚未復(fù)產(chǎn);2)本周高壓鍋爐管社會庫存周環(huán)比僅增5.3%,低于往年節(jié)后第三周平均6-10%的環(huán)比增幅;3)跟蹤的上海、武漢、杭州現(xiàn)貨高壓鍋爐管銷售量環(huán)比均大幅提升。綜上,我們判斷短期供需狀況呈現(xiàn)出高于往年的好轉(zhuǎn)速度。
短期鋼廠未復(fù)產(chǎn)鋼價無大風(fēng)險,隨著旺季需求啟動、信貸持續(xù)寬松、地產(chǎn)去庫存政策延續(xù)等,維持鋼價上漲具備一定持續(xù)性觀點。
供給側(cè)改革宏微觀快速推進。近期幾個事件值得關(guān)注:1)西山煤電出臺員工安置細(xì)節(jié)措施及補貼額度;2)媒體報道銀行不良資產(chǎn)處置即將啟動;3)行業(yè)內(nèi)傳聞,國務(wù)院約談國內(nèi)高壓鍋爐管行業(yè)相關(guān)機構(gòu)及專家。我們判斷供給側(cè)改革進度基本符合預(yù)期,后期相關(guān)配套政策仍值得期待。
高壓鍋爐管股仍具備投資機會。如前期分析,兩大驅(qū)動因素:鋼價上漲、政策利好均有望延續(xù)。市場風(fēng)格切換仍支持高壓鍋爐管股成為資金關(guān)注對象,因此我們判斷高壓鍋爐管板塊行情將延續(xù),繼續(xù)看好。投資標(biāo)的:繼續(xù)首推首鋼、華菱、韶鋼,其次行業(yè)龍頭寶鋼、鞍鋼、河鋼等。
繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈個股機會。1)法爾勝是高壓鍋爐管輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型重要標(biāo)的,建議重點關(guān)注;2)永興特鋼近期回調(diào)后估值優(yōu)勢進一步凸顯,核電/特鋼產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)走x標(biāo)的;3)玉龍股份中期繼續(xù)看好,業(yè)績確定,股價下跌后估值優(yōu)勢凸顯。4)寶誠股份仍是最性感的轉(zhuǎn)型標(biāo)的,等待進一步催化劑。
上海高壓鍋爐管特色數(shù)據(jù)
1)全國高爐開工率74.3%,環(huán)比升0.6%;2)高壓鍋爐管社會庫存1170萬噸,環(huán)比增5.3%;3)各品種鋼價繼續(xù)大幅回升,螺紋環(huán)比漲2.0%。
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