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有這么一家A股上市公司，公司原來的主業是鋼鐵制造，但即將資產重組脫胎換骨，主業轉型為“金融+節能環保”。在A股市場這是很多投資者夢寐以求的題材，有幸押寶成功的投資者將實現巨大財富增值。但偏偏有早已潛伏其中的長期投資者對此并不認可，在消息公布的同時宣布退出，理由是這家公司重組以后不再屬于自己的核心業務范圍，放棄了指日可待的暴利。這家上市公司就是華菱鋼鐵（000932），宣布退出的則是國際鋼鐵業巨頭安賽樂米塔爾。此舉振聾發聵，值得A股市場的投資者深思。
跨國“聯姻”的資本往事
華菱鋼鐵是一家老牌鋼鐵企業，公司前身華菱管線，股價長期低迷不振。2005年7月，安賽樂米塔爾以逾26億元的價格收購了華菱管線64742.3125萬股股份，占公司2004年度末總股本的36.673%，成為華菱管線第二大股東。安賽樂米塔爾看中的是中國市場的巨大潛力，而華菱管線看中的則是安賽樂米塔爾的技術和低成本的原料采購渠道。以后米塔爾還曾通過定向增發與華菱集團共同增持華菱管線。雖然華菱管線的業績始終沒有起色，甚至出現巨虧，但華菱管線的股價卻在安賽樂米塔爾增持前后出現大幅上漲。
由于雙方的投資管理理念存在巨大差異，因此雙方的合作并不圓滿。對華菱集團一直希望推動的華菱鋼鐵全資子公司錫鋼集團的資產重組問題，來自安賽樂米塔爾的5名董事一致對相關議案在董事會上投了反對票，最終導致議案流產。后來根據雙方的約定，安賽樂米塔爾可以在未來24個月內，分四期(每6個月為一期)按雙方約定的行權價格向華菱集團行使賣出其所持華菱鋼鐵6億股股票的選擇權，每期不超過1.5億股。股權置換全部完成后，華菱集團在華菱鋼鐵的持股比例達到59.92%，安賽樂米塔爾對華菱鋼鐵的持股比例則降至10.08%。安賽樂米塔爾變相減持了華菱鋼鐵。
這次安賽樂米塔爾徹底清倉了華菱鋼鐵剩余10.08%的股份，以每股3.63元的價格轉讓30393.9125萬股，收回資金逾11.03億元。把安賽樂米塔爾所持華菱鋼鐵股權納入囊中的，是湖南國企創新私募投資基金。曾經令人拍手稱奇的這段跨國“聯姻”，也隨之成為資本往事。耐人尋味的是，安賽樂米塔爾此次出售剩余華菱鋼鐵股份的原因，是華菱鋼鐵目前正在進行重大資產重組，重組完成后的華菱鋼鐵主業將從鋼鐵轉型為“金融+節能環保”，將不屬于安賽樂米塔爾的核心業務范圍，由此擬轉讓上述股份。這是讓人很難理解的。
堅守主業的理念值得肯定
根據華菱鋼鐵的重組預案，公司擬通過資產置換、發行股份購買資產及募集配套資金的一系列交易，置出原有鋼鐵主業相關資產，并注入優質金融資產與發電資產，擬置入及購買資產交易金額合計為137.18億元。重組完成后，華菱鋼鐵將直接或間接持有財富證券100%股權、湘潭節能100%股權、華菱節能100%股權，以及湖南信托96%股權、吉祥人壽29.19%股權，成為從事信托、證券、保險等金融業務及節能發電業務的雙主業綜合性公司。
顯而易見，華菱鋼鐵的重大重組方案頗合市場偏好，屬于不折不扣的重大利好消息。更為難得的是，這種脫胎換骨發生在一家大型鋼鐵股上，事先是讓人很難想象的，是鋼鐵股中的一匹黑馬。二級市場果然給予了熱烈的響應，華菱鋼鐵復牌后，連續收獲3個漲停板，其后股價仍有上攻，目前股價還堅守在5元上方。安賽樂米塔爾堅守11年華菱鋼鐵的投資收益，恐怕還不如接盤的湖南國企創新私募投資基金短短一個月賺得多。從某種角度來看，這或許可以解釋為安賽樂米塔爾不懂中國國情，不懂A股市場的游戲規則，導致與唾手可得的巨額投資收益失之交臂，讓人扼腕嘆息。
但從另一個角度來看，安賽樂米塔爾堅守主業的投資理念也有可取之處。安賽樂米塔爾應該不是因為缺錢才急于拋售華菱鋼鐵的，11年都堅守下來了，也不差這最后一年，安賽樂米塔爾堅持的是不涉足自己不熟悉的行業，不該賺的錢不賺。反觀A股市場的很多上市公司，市場什么產業熱門就去追逐什么，什么錢都想賺，結果很多公司高價收購的資產反而成為拖累公司業績的包袱，這種教訓數不勝數。安賽樂米塔爾雖然錯失了一次賺錢機會，但這種堅守主業的理念本身并不錯，錯的是A股市場的非理性。-金屬板材展-中國最大的金屬板材展-2017第十八屆廣州國際金屬板材展覽會-巨浪展覽
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