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2016年鋼鐵行業去產能8133萬噸，中金公司表示，2017年產能出清有望達5000萬噸，在地條鋼出清和事件性限產雙重利好下，上半年鋼鐵行業的供給將階段性收緊，春季需求兌現與業績催化下行業盈利將進一步擴張，并帶來估值修復行情。
中金公司指出，需求方面，開年經濟周期穩健，節后鋼鐵需求有望超預期。
數據顯示，12月地產數據亮眼，投資及新開工增速大幅回升至11.1%和12.5%，預計開春后單月新開工同比增速有望達到10%；1月制造業PMI為51.3%，為12年以來1月的最高值，工業周期保持穩健；重卡與挖掘機銷量等領先指標均出現較快增幅。
庫存方面，鋼材庫存節后雖然同比增加，但整體水平仍處于近年來低位。截至節后第一周，鋼材社會庫存較節前增長22%至1182萬噸，2011-2015年期間，節后第一周庫存均值在1400萬噸左右。
供給方面則受到地條鋼出清及事件性限產雙重利好。據了解，中頻爐年產量4000-6000萬噸，若關停力度超預期疊加環保高壓及兩會、一帶一路會議的階段性限產，上半年鋼鐵行業供給將有階段性收緊。
中金公司表示，2016年去產能8133萬噸，80%-90%為無效產能，2017年有效產能出清有望加速，“今年產能出清有望達到5000萬噸，拉動產能利用率回升至75.6%”。
因此，中金公司認為，受庫存攀升以及對流動性擔憂的雙重影響，春節后鋼鐵板塊出現小幅震蕩行情，但春季需求兌現及年報業績集中披露將為板塊提供催化劑，行業噸毛利進一步擴張將帶來的估值修復行情，“小幅下跌后H股板塊估值更具吸引力”。
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