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綠靴資本·出品 本文作者 袁益 上海報道
鋼鐵類上市公司在2014年的年報中實現(xiàn)了絕大部分公司的盈利，就在市場上對這個進入寒冬期已久的行業(yè)重燃希望之時，最新公布的一季報情況卻顯得不容樂觀，一季度共有16家上市鋼企出現(xiàn)虧損。
不過，值得注意的是，盡管一季報的情況不容樂觀，但是在資本市場上，鋼鐵股的走勢依然強勁。截至5月4日收盤，鋼鐵板塊整體上漲5.16%，其中武鋼股份(7.10, 0.65,10.08%)(600005.SH)、寶鋼股份(9.87, 0.90, 10.03%)(600019.SH)和河北鋼鐵(5.91,0.54, 10.06%)(000709.SZ)等三家公司漲停。
一季度虧損面擴大
和年報的捷報頻傳形成鮮明對比的，是鋼鐵上市公司業(yè)績一季報的全面疲軟。
根據(jù)公開資料顯示，截至5月4日，共有34家上市鋼企公布了自身的一季報，其中一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2660億元，同比下降幅度達到18.37%。與此同時，一季度共有16家上市鋼企虧損，重慶鋼鐵(4.92, 0.27, 5.81%)(601005.SH)一季度虧損額達到8.29億元，成為了行業(yè)中一季報虧損的最為嚴重的公司。除此之外，馬鋼股份(5.93, 0.24, 4.22%)(600808.SH)、韶鋼松山(6.64, 0.34, 5.40%)(000717.SZ)、八一鋼鐵(9.31, 0.16, 1.75%)(600581.SH)等13家公司的虧損額均在億元以上。
值得注意的是，此前業(yè)績一直表現(xiàn)強勢的寶鋼股份，在今年一季度業(yè)績同樣出現(xiàn)下滑，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，寶鋼股份一季度營業(yè)收入為413.86億元，與上年同期相比下降11.47%。而鞍鋼的表現(xiàn)也不盡如人意，營業(yè)收入比去年同期下滑18.69%至149.61億元，凈利潤更是從上年同期的2.86億元跌至1900萬元，跌幅達93.36%。
實際上，上市公司一季度疲軟的背后，是整個行業(yè)的虧損面擴大。4月29日，根據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入7629.18億元，同比下降14.48%；虧損9.87億元，同比減虧70.46億元。但是在主營業(yè)務上，虧損110.53億元，增虧34.33億元。虧損企業(yè)50戶，占統(tǒng)計會員企業(yè)戶數(shù)的49.5%。
卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師劉新偉接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。“隨著鐵礦石價格一度跌破50美元低點之后，直接導致了國內(nèi)的成品材價格出現(xiàn)的跌幅要遠遠大于鐵礦石價格的跌幅，上市公司在產(chǎn)品上的利潤受到了直接的影響。從一季度的情況來看，管理、銷售成本的增加也是導致行業(yè)出現(xiàn)虧損的重要原因。”
根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日，國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)報收92.7點，較去年同期下降25.47%，同時，截至4月30日，進口礦指數(shù)報收58.5點，較去年同期下跌42.25%。
另據(jù)中鋼協(xié)方面的統(tǒng)計，一季度大中型重點鋼鐵企業(yè)的銀行借款同比下降了5%，按中國大中型鋼鐵企業(yè)截至2014年底總計銀行貸款1.33萬億粗略估算，銀行借款與去年同期減少了大約650億。但企業(yè)利息支出僅下降2.59%。
“這其中不乏銀行抽貸和不予續(xù)貸的問題。”中鋼協(xié)常務副會長朱繼民日前公開表示，
“鋼鐵是資金密集型的企業(yè)，如果缺乏資金鏈的補充，對于企業(yè)來說，尤其是中小規(guī)模的企業(yè)，就會形成嚴重的打擊。”一位唐姓的小型鋼廠負責人接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“現(xiàn)在一談及鋼鐵生產(chǎn)方面的融資，我們時常會遭到拒絕。”
實際上，從銀行方面來看，當前對于鋼鐵類的融資問題依然收得很緊。“現(xiàn)在凡是和鋼鐵類有關的融資業(yè)務，我們還是要進行非常嚴格謹慎的審核，或者說在這方面基本不去觸碰，不僅是鋼鐵生產(chǎn)領域，還包括鋼鐵貿(mào)易。”一位位于廣東惠州的中國工商銀行(5.39,-0.02, -0.37%)的內(nèi)部員工接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。
資本市場火爆依舊
盡管一季報全面疲軟，但是鋼鐵板塊在資本市場火爆依舊。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日當日收盤，鋼鐵板塊整體上漲5.16%，其中武鋼股份、寶鋼股份和河北鋼鐵等三家公司漲停。
“當前鋼鐵基本面的好壞與股價是否上漲已經(jīng)關系不大，它只是影響了鋼鐵的漲跌幅大小：盈利惡化時，鋼鐵有可能上漲但跑輸大盤；盈利改善時，鋼鐵繼續(xù)上漲且可能獲得超額收益。”劉新偉告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“這種背離的局面在整個2014年都得到了體現(xiàn)，鐵礦石價格2014年下跌幅度達到50%，而鋼鐵股則上漲超過8%，成為股價背離基本面的佐證。同樣上游動力煤焦炭等產(chǎn)品同樣出現(xiàn)此類問題。”
實際上，根據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士指出，當前鋼鐵股的提振主要還是受到多重消息面上的利好刺激，其中包括一帶一路，京津冀一體化以及工信部超大鋼鐵集團打造等多個概念的影響。“鋼鐵行業(yè)普遍業(yè)績都比較低迷，不過隨著工信部相關文件的出臺估計后面會出現(xiàn)整合，大鋼鐵的市場還是很看好，小鋼鐵要看情況了。”
一位興業(yè)證券(17.39, 0.00, 0.00%)行業(yè)研究員接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“由于房地產(chǎn)是不太好的，所以鋼鐵行業(yè)整體肯定盈利不行，基本面不容易那么快起來，但是資本市場上鋼鐵板塊還是受到消息面推動的因素較大。預計鋼鐵行業(yè)的盈利會隨著一帶一路改善的，特別是規(guī)模較大的鋼鐵上市公司，而一些規(guī)模較小的鋼鐵，最后會得到整合。”
值得注意的是，盡管市場上普遍仍對鋼鐵行業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)看好，然而公司本身在未來的走勢或許仍然不容樂觀，截至5月4日，共有12家上市鋼企發(fā)布了中報預告，虧損和預減的企業(yè)共9家。其中重慶鋼鐵、馬鋼股份、韶鋼松山、三鋼閩光(9.62, 0.00, 0.00%)等鋼企均預計上半年虧損。
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