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2015年12月22日熱處理展-工業爐展-heat treatment expo-furnace expo

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　鋼鐵期現貨走勢的關聯度極高，而且期貨走勢一直是先行于現貨，所以期貨價格的走勢可以說是目前現貨市場的一個重要風向標。“從期貨走勢，我們可以來預測一下2016年鋼鐵現貨市場價格到底能跌多少。”金銀島分析師侯紀偉對記者表示。

　　2013年至2015年鋼鐵期貨和現貨走勢幾乎可以說是一路震蕩下行，但是下跌速度卻是有逐漸放緩跡象。侯紀偉表示，從最低點與最高點的區間震幅來看，這3年震幅均在1000元/噸左右。所以預計2016年期現貨還會繼續弱勢下行，區間震幅或在500~800元/噸之間。

　　升水向貼水轉變

　　遠期期貨合約的價格低于現貨的價格，即為“期貨貼水”，反之則為“期貨升水”。我們可以明顯看出在2013年及之前，期貨一直都是處于升水狀態，而從2014年開始，期貨開始出現了貼水情況，尤其是四季度，更是處于完全貼水狀態。而2015年，貼水時間繼續擴大，并且開始與升水時間交叉，在1月中上旬、4月上旬以及8月至12月份均出現了貼水情況。這表明期現貨走勢正由升水向貼水逐漸轉變，投資者在相當長的時間內對螺紋鋼走勢是不看好的，而事實上市場價格也的確如此。

　　從升水貼水幅度來看，在2013年及之前，升水幅度多保持在100~200元/噸。2014年上半年，期貨升水時幅度已經回到了50~150元/噸，而下半年開始出現了期貨貼水，貼水幅度一度達到了300元/噸。2015年期貨升水時與期貨貼水時的幅度繼續回落。這表明期貨與現貨走勢逐漸貼近，以期貨預測現貨的準確率也會更高。

　　侯紀偉表示，綜合來看，考慮目前市場商家及投資者的悲觀心態，預計2016年期貨貼水時間還會繼續增加，而升貼水幅度或在50~100元/噸，也就是期貨與現貨上下價差不會超過200元/噸。

　　期現背離

　　“期現背離”即期貨與現貨運行過程中出現截然相反的走勢。期現背離會使得期貨與現貨價差瞬間拉大，不利于預測的準確性。我們可以看出，在2013年與2014年鋼鐵市場均出現了期現背離的現象，2015年則沒有出現。那么2016年會不會再次出現期現背離呢？侯紀偉認為2016年下半年出現期現背離的可能性較大，不過從期現背離的幅度來看，同樣是在逐年縮小，所以預計，即使2016年出現期現背離的情況，期現價差也不會超過220元/噸。

　　期現貨走勢預測

　　“從目前期貨走勢來看，價格在1630~1680區間震蕩運行已將近一個月，而且成交在這段時間較前期明顯放量，所以近兩日期螺走勢一有好轉，許多人便認為這是反彈上攻的信號，大量買入，卻不知是主力拉高做空，只能徒留下一條長長的上影線暗自嘆息。”侯紀偉笑著說。且不說期貨如何，單從現貨來看，雖然鋼廠大量檢修，但出貨持續低迷的情況下，若說是筑底反彈，恐怕也言之尚早。而從期貨指標來看，雖然MACD紅柱延續微幅增長，但KDJ三線已開始拐頭向下，若是在布林帶開口再次擴大時價格仍不能成功站穩布林帶中軸的話，那么新一輪的下跌之旅將就此展開。

　　從中長期來看，周K線長期在5日均線附近徘徊，月K線更是前11個月連續收陰，若是本月繼續收陰，那今年就是12月連跌。而從均線來看，無論是周均線還是月均線皆呈現空頭排列，所以中長期走勢仍不看好。即使明年有超跌反彈，想來幅度也不會太大，再加上1800附近空頭積聚了大量的籌碼，后期反彈也是一極大的阻力。

　　侯紀偉表示，綜合來看，預計明年期貨繼續震蕩下行，幅度或在500元~800元/噸；相較于現貨而言也將貼水為主，貼水幅度參考50元~100元/噸，所以明年期貨或在1100~1800區間呈下跌趨勢運行。從現貨市場來看，走勢應該與期貨走勢相仿并稍稍滯后于期貨，再綜合考慮期現背離等因素，應該在1200元~2000元/噸之間呈下跌趨勢運行。

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