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業績概要:永興特鋼公布2016 年半年度報告,報告期內實現營業收入14.95 億元,同比下降17.01%;報告期內公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤1.32 億元,同比增長8.36%;基本每股收益0.37 元。其中一季度凈利為0.54 億元、EPS 為0.27 元,二季度凈利為0.78 億元、EPS 為0.10 元;
半年報凈利小幅增長:雖然公司上半年實現產品銷量11.97 萬噸,同比增長8.23%,但是不銹鋼以及鎳合金等原材料成本下移造成上半年不銹鋼價格出現明顯下滑,拖累公司營收降幅超過17%。從噸鋼盈利角度而言,上半年公司不銹鋼產品毛利率達到13.55%,其中不銹鋼棒材為14.58%、不銹鋼線材為12.28%,噸鋼盈利能力創出近幾年新高,體現出公司作為不銹鋼棒線材領域龍頭企業降本增效的潛力。受此影響,公司上半年實現凈利1.32 億元,同比增幅8.36%;
募投項目完善公司產線布局:針對公司此前設備生產線老舊、產能不匹配問題,在前期募投項目更改之后,公司將剩余資金用于建設“年產25 萬噸高品質不銹鋼和特種合金棒線項目”,釋放公司煉鋼產能,再疊加后期其他生產線的建設,預計到2017 年公司產能有望達到35 萬噸,從而解決公司煉鋼和軋鋼產能不匹配的瓶頸。同時,生產線的更新換代將提升公司產品品質,線材盤重和直徑等技術參數得以改善,奧氏體、鐵素體、馬氏體、雙相不銹鋼以及鎳基高溫合金等多品種高附加值產品的軋制將成為公司未來競爭力的集中體現;
核電產品進展順利:公司早在2015 年便與國核展開合作開發我國第三代核電站用雙相不銹鋼S32101 新材料,該材料是第三代核電建造過程中規模化、批量化應用的主要特種鋼材,同時也是石化、船舶、橋梁等領域廣泛應用的高端材料。該項不銹鋼產品公司已經試制合格,目前正處于批量化生產階段,實現了國產替代化,成為該雙相不銹鋼核電材料在國內的唯一供應商,具備年產能一萬噸能力;
投資建議:公司作為國內不銹鋼棒線材領域的龍頭,雙相不銹鋼和鍋爐用管享有盛譽,不銹鋼無縫管管坯市場超高的市場占有率使公司在細分市場擁有較強的議價能力。未來隨著新產線的陸續建成,公司在不銹鋼棒線材領域的銷量有望更上一層樓。預計公司2016-2018 年EPS 為0.79 元、1.06 元以及1.12 元,維持“增持”評級。
彈簧展-2017第十八屆廣州國際彈簧工業展覽會-全球最大彈簧展會-巨浪展覽-The 18th China(Guangzhou)Int’l Spring Industry Exhibition
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