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鋼鐵產(chǎn)業(yè)迎政策利好 七股后市爆發(fā)不可低估-壓鑄展-鑄造展-2015第十六屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業(yè)爐展覽會(huì)-中國最受關(guān)注的壓鑄鑄造展會(huì)-巨浪展覽-The 16th Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
2015年3月24日 壓鑄展-鑄造展- Die-casting expo-foundry expo |
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山東鋼鐵:全年虧損較大,期待日照鋼鐵精品基地優(yōu)化結(jié)構(gòu)
山東鋼鐵 600022
研究機(jī)構(gòu)：長江證券 分析師：劉元瑞,王鶴濤,陳文敏 撰寫日期：2015-02-03
報(bào)告要點(diǎn)
事件描述
今日山東鋼鐵發(fā)布2014年年度業(yè)績預(yù)告,報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤-13.5億元,2013年為1.58億元,按最新股本計(jì)算,2014年EPS為-0.21元,同比下降952.84%。
據(jù)此推算,4季度公司歸屬母公司凈利潤-3.59億元,去年同期為2.87億元,按最新股本計(jì)算,4季度EPS為-0.056元,同比下降225.28%,3季度EPS為0.03元。
事件評(píng)論
受制行業(yè)低景氣,全年虧損較大:產(chǎn)品缺乏特色使得公司在2014年鋼鐵行業(yè)景氣下行之時(shí)收入同比降幅較大,前三季度同比降幅達(dá)23.37%,預(yù)計(jì)4季度降幅也較大。同時(shí),公司出廠價(jià)跌幅較大致使其毛利率同比也難以改善,最終造成了公司全年虧損較大的局面。除此之外,公司費(fèi)用總額同比上升(前三季度增多0.85億元)及投資收益同比下降均是導(dǎo)致公司虧損的重要原因。整體而言,從鋼鐵行業(yè)發(fā)展史來看,由于實(shí)際經(jīng)營的復(fù)雜性,鋼價(jià)大幅下跌時(shí)公司盈利好轉(zhuǎn)相對(duì)不易,后續(xù)公司經(jīng)營狀況實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)需依賴行業(yè)需求回暖。
4季度虧損擴(kuò)大:環(huán)比來看,公司4季度虧損有所擴(kuò)大,同比方面,受13年4季度處置資產(chǎn)帶來大額投資收益相比,今年4季度公司業(yè)績同比降幅較大也屬正常。
收購并增資日照鋼鐵精品基地,擴(kuò)充高端產(chǎn)能:公司擬定增收購集團(tuán)下屬的日照有限公司并實(shí)施日照鋼鐵精品基地項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃實(shí)現(xiàn)產(chǎn)鐵810萬噸、鋼坯850萬噸、鋼材790萬噸產(chǎn)能,產(chǎn)品主要應(yīng)用于高端的汽車、家電、機(jī)械制造、海洋工程、石油化工及新能源等領(lǐng)域。公司收購并增資日照公司,一方面有利于減少同業(yè)競(jìng)爭;另一方面,有助公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。
由于此次定增事項(xiàng)尚未完成,暫不考慮其對(duì)公司業(yè)績的影響,預(yù)計(jì)公司2014、2015年EPS為-0.21元、0.03元,維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
壓鑄展-鑄造展-2015第十六屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業(yè)爐展覽會(huì)-中國最受關(guān)注的壓鑄鑄造展會(huì)-巨浪展覽-The 16th Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
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